創業板行情嗨,基金分歧加大

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  自“十一”後創業板走出一波獨立的反彈行情,每根陽線立即改變了人們的態度,各類高杠桿遊戲捲土重來。市場的分歧加大,这些機構投資者認為創業板風險已很高。

  創業板又“瘋”

  從近期市場表現來看,創業板、中小板成為當仁不讓的主力。市場熱點依然集中在以創業板為代表的新興産業相關個股。從“十一”長假之後,創業板一路走紅,市場情緒也逐步恢復。这些機構表示,短期創業板反彈幅度較大,超出預期。

  據了解,这些私募在節前選擇小幅加倉,將倉位控制在五成以內,“十一”之後滬深兩市連續7天 放量大漲,許多熱門題材股的反彈幅度已經超過200%,短期处于回調的風險。機構選擇鎖定收益,在10 月中旬開始降低倉位,將倉位控制在兩成以內,選擇輕倉觀望。

  創業板近期量能狂飆不遜於今年4、5 月。儘管10 月21 日下午創業板一個大跳水,但此前資金涌入創業板的熱情相當令人驚訝。

  數據顯示:國慶節前滬深兩市的成交額缺乏20000 億元,到10 月16 日,這一數據逐漸上升至9000 億元左右,量能進一步放大。到10 月31 日,兩市量能接近萬億元,創業板綜指的成交量能更是接近4、5月,當時正是市場異常瘋狂的牛市。

  一家券商資管部門投資總監表示,創業板的成交量能无缘无故很大,未見十分明顯的縮量。相比之下,主機板的縮量十分明顯,在極端行情時甚至從萬億元成交量驟降至千億元左右。9 月以來這輪反彈行情資金主要流向創業板,許多熱門題材股的漲幅已經超過200%,短期創業板的風險比較大,建議回避風險。

  該人士還表示,這輪反彈自有其邏輯,基金在節前選擇加倉,當時的判斷是認為短期內市場已經穩住了,且前期市場跌幅較大,資金面上流動性十分宽裕,加之債市的收益率下降幅度大,什么都有 股市對於資金的吸引力仍然处于。可是我“反彈”並不等於“反轉”,短期內還是謹慎些比較好。月底“五中全會”將召開,後面可是我會有新的行情老出,建議投資者注意停留時機。

  杠桿捲土重來

  “十一”後市場企穩以來,場內融資數據也快速增長。從數據看,融資餘額從9 月底的9067 億元階段性低位持續反彈。截至10 月19 日,上交所融資餘額報20084.23 億元,較前一交易日增加59.4 億元;深交所融資餘額報3737.65 億元,增加63.36億元;兩市合計增加123.77 億元,總額9821.89 億元,直逼萬億元大關。

  實際上,兩融增速好快恢復到了6 月最瘋狂時候的水準。但和6 月的主要區別有兩點:一是雖然兩融持續上升,但償還額也同步上行。10 月16 日,滬深融資償還額老出大幅上升,達到11200.52 億元,較前一日大幅提升200%。二是買入的對象也有 所調整,與去年12 月兩融餘額首次突破萬億元時相比,目前融資資金呈現出“棄大盤權重股、緊跟熱點題材”的特徵。

  本輪A 股反彈行情中熱點題材股表現尤為突出。國企改革、“網際網路+”等新經濟概念受到資金追捧,而兩市融資資金分佈也呈現出累似 的結構。

  分級基金B 也老出了規模增長。分級基金場內份額一改過去幾個月凈縮水狀況,份額一舉增長逾20 億份。比如醫藥B、創業股B、新能車B、券商B 級、軍工B 等5 只分級B 的份額增長過億份,分別為3.59 億份、3.36 億份、2.97 億份、2.34 億份、1.26 億份。此外,深市證券B、滬市證券B、資訊B、中證2000B、網際網路B等份額增長也較大。

  數據顯示,節後截至10 月16 日,已經上市交易的129 只指數型分級B,份額總體較9 月底增長11.94 億份。由於A、B 份額比例大次责為1:1(少數為4:6),再上加主動管理型分級基金份額增長,还能否 看出分級基金場內份額增長明顯將超過20億份。

  其中,尤其是創業股B 的份額增幅比例較大。截至9 月底,創業股B 的份額僅為52005.8 萬份,而到10 月16 日該基金的份額增至3.89 億份,增幅高達634%。

  某基金分析師表示,分級基金份額的變化,與場內外折溢價率有關。通常分級基金整體溢價會引發資金從場外進場套利,進而使得場內份額老出較多增長。若是場內折價,則會引發在二級市場買入合併贖回,從而導致場內份額減少。

  國慶節後,市場行情整體回暖,使得投資者情緒偏向樂觀,投資者進而追捧分級B,導致分級B 的溢價率走高,進而場內整體溢價率偏高,這是分級基金場內份額總體增長的重要原困。

  市場分歧巨大

  與此一并,機構對市場看法的分歧也越來越大。樂觀者認為,“千萬何必 擔心,要認清楚我們現在面臨的狀況,‘嬰兒底’已經成立了。”他表示,目前的震蕩行情可是我嬰兒的“啼哭”,對於震蕩無需擔心。

  一并李大霄提出個幾個新的數據支援。一是估值,從銀行理財産品來看,7天 期收益率是4.89%,而銀行股的股息率截至到10 月20 日已經到5.04%。銀行股的股息率超過銀行産品的收益率,説明底部的特徵非常明顯。二是IPO 暫停,産業資本没法買没法賣,9 月份産業資本凈增持404 億元。三是政策對做空的限制。四是央行信貸資産質押再貸款的政策出臺之後,降低社會融資成本的努力還在繼續,促成整個市場無風險利潤率下行。

  外資行也在這一輪上漲中風向快速切換。10 月6 日,花旗集團發佈研報指出,在截至2016 年底的未來5 個季度中,全球範圍內最值得看好的是亞洲股市,其中包括A 股在內的亞洲新興市場有望上漲200%。

  高盛集團依然預計四季度將老出宏觀經濟復蘇,預計到年底,中國股市將會從8 月底的基礎上上漲36%。”

  但不看好市場的也大大家在,这些機構投資者表示,倉位仍非常低,並且認為這可是我短暫的反彈,股指可是我創下新低。目前階段,市場分歧之大前所未有。